Krypto-Verwahrer spielen eine wichtige Rolle bei der Entwicklung von Krypto-Märkten. Insbesondere institutionelle Investoren benötigen eine aufsichtskonforme Speicherlösung, die das Geld ihrer Kunden sicher hält.

Einige Krypto-Enthusiasten werden vielleicht durch das Wort „Verwalter“ abgeschreckt. Dritte? Nein, danke. Die Abschaffung von Vermittlern ist der Grund, warum wir überhaupt Kryptowährungen verwenden. Während es für Privatanleger jedoch akzeptabel sein könnte, ihre Kryptos zu Hause auf einer Festplatte zu speichern, funktioniert es im institutionellen Sektor nicht so. Investoren wie Hedgefonds, Investmentfonds und insbesondere Pensions- und Versicherungsfonds müssen strenge regulatorische Anforderungen erfüllen.

Die Notwendigkeit einer sicheren Aufbewahrung von Finanzinstrumenten ist für digitale Vermögenswerte nichts Besonderes. Auch in den traditionellen Finanzmärkten werden Wertpapiere von gesetzlich zugelassenen Depotbanken gelagert. Solche „Depotbanken“ speichern nicht nur Vermögenswerte, sondern kümmern sich auch um den täglichen Vermögenspreis, Dividenden- und Zinserhebung, Spesenverfolgung und vieles mehr. Zu den grössten Depotbanken gehören JP Morgan, Citigroup und BNP Paribas.

Die Verwahrung ist nicht wirklich etwas, worüber wir uns beim Kauf von Aktien Sorgen machen, da die Infrastruktur und die Vorschriften schon seit langem vorhanden sind. Die Kryptomärkte stecken noch in den Kinderschuhen, so dass die Custody-Lösungen noch nicht so gut entwickelt sind.

Der Markt für Krypto-Custody-Dienstleister wächst

Im Krypto-Raum spielen Depotbanken genau die gleiche Rolle wie im traditionellen Finanzwesen, nur dass die Vermögenswerte in digitaler Form gespeichert werden. Die genaue Liste der Dienstleistungen kann je nach Anbieter variieren, aber im Grunde genommen bieten sie alle dasselbe: eine unternehmensweite Kühlhauslösung, Anlagenversicherung, Gabelmanagement, ein Dashboard und einen 24/7-Kundenservice. Die meisten Krypto-Wächter unterstützen derzeit Bitcoin und die wichtigsten Altcoins.

Der Markt ist noch recht klein, wird aber immer voller. Die derzeit beliebtesten Kryptoverwahrer sind Anchorage, Bank Frick, BitGo, Bakkt, Fidelity Digital Assets, Coinbase Custody, Gemini, itBit, Kingdom Trust, Koine, Prime Trust, und Xapo. Einige Banken, wie z.B. die Bank of New York Mellon oder Goldman Sachs, untersuchen auch das Angebot von Krypto-Depots.

Das Geschäftsmodell der Krypto-Verwahrer unterscheidet sich nicht grundlegend von der traditionellen Finanzierung. Sie berechnen meist eine prozentuale Gebühr auf die gehaltenen Vermögenswerte. Coinbase Custody berechnet beispielsweise 0,50 Prozent, aber mindestens 5.000 US-Dollar und eine Implementierungsgebühr von 0 bis 10.000 US-Dollar. Gemini Custody berechnet 0,40 Prozent plus eine administrative Auszahlungsgebühr von 125 US-Dollar.

Institutionelle Anleger sind verpflichtet, mit regulierten Depotbanken zusammenzuarbeiten

Die Sicherstellung der aufsichtsrechtlichen Verwahrung ist insbesondere für institutionelle Anleger von entscheidender Bedeutung. In den meisten Ländern ist es gesetzlich vorgeschrieben, dass institutionelle Anleger ihr Vermögen bei einer offiziell zugelassenen Depotbank verwahren lassen. Family Offices und High Net Worth-Individuals greifen oft auch auf Drittverwahrer zurück, um ihre Bestände zu lagern.

Da immer mehr institutionelle Investoren in den Krypto-Bereich eindringen, sind regulatorisch einwandfreie Depotbanken immer wichtiger geworden. Krypto wird zunehmend als legitime Anlageklasse anerkannt, und der Gesetzgeber führt den gesetzlichen Rahmen ein.

Krypto-Börsen, die regulierten Wertpapier-Token-Handel anbieten wollen, müssen letztendlich die gleichen Standards erfüllen wie traditionelle Börsen. Dazu gehören auch die Aufbewahrungspflichten. Einige Börsen bieten zudem regulierte Depotdienstleistungen an, wie z.B. Coinbase oder Gemini. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass die Regulierungsbehörden dem langfristig Einhalt gebieten werden. In der traditionellen Finanzwirtschaft muss die Rolle der Börse und der Depotbank getrennt werden, warum sollte das beim Handel mit digitalen Wertpapieren anders sein?

Daher besteht in der Kryptoindustrie ein klarer Bedarf an Custodians, die sich auf genau das konzentrieren: die Verwahrung und Sicherheit von digitalen Assets. Einige von uns mögen es vielleicht nicht, Dritte in der Wertschöpfungskette zu haben, aber die Realität institutioneller Investitionen, insbesondere wenn es um das Geld anderer geht, besteht darin, dass Vorschriften immer eine Verwahrungslösung für Dritte erfordern.

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