Das liechtensteinische Blockchain-Gesetz steht kurz vor der endgültigen Genehmigung. Das Gesetz ist ein Meilenstein und legt den Grundstein für die Tokenökonomie – aber es ist nur ein Teil eines viel grösseren Puzzles.

Am 6. Juni 2019 hat der liechtensteinische Landtag in einer ersten Anhörung für das Blockchain-Gesetz gestimmt. Die meisten Abgeordneten glauben, dass die Chancen einer Blockchain-spezifischen Gesetzgebung die damit verbundenen Risiken überwiegen. Wie in Liechtenstein üblich, wird der Antragsentwurf nun in eine zweite Anhörung gehen und ein zweites Mal genehmigt werden müssen, bevor er offiziell liechtensteinisches Recht wird.

Das Gesetz hat viel internationale Aufmerksamkeit von privaten Unternehmen und anderen Regierungen weltweit erhalten. Premierminister Adrian Hasler und Dr. Thomas Dünser, Direktor des liechtensteinischen Amtes für Finanzplatzinnovation, haben ihre Ansichten über die Auswirkungen des neuen Gesetzes, die nächsten Schritte und die Zukunftsaussichten geteilt.

Blockchain Act ist nur ein Teil eines grösseren Puzzles

Die liechtensteinische Regierung betrachtet das Blockchain-Gesetz nicht als eigenständige Gesetzgebung, sondern als Teil des grösseren Plans „Impuls Liechtenstein“. Premierminister Adrian Hasler startete den Innovationsrahmen mit dem strategischen Ziel, die Innovationsfähigkeit des privaten und des öffentlichen Sektors zu verbessern.

Da die Regierung die Blockchain-Technologie als einen der wichtigsten Treiber für technologische Innovationen im kommenden Jahrzehnt identifiziert hat, wollte Liechtenstein die grundlegenden Fragen beantworten, um Rechtssicherheit für Nutzer und Unternehmen zu gewährleisten.

Premierminister Adrian Hassler sagt der Regierung, „erkannte sehr früh, dass die Auswirkungen der Blockchain auf die Finanzindustrie viel mehr sind als nur der Fall Bitcoin. Die Digitalisierung ist einer der wichtigsten Treiber für den Wandel unserer Wirtschaft und Gesellschaft. Die Erfindung der Blockchain hat eine neue Art von Wirtschaft freigesetzt, die einen grossen Einfluss auf bestehende Geschäftsmodelle haben kann.“

Regulatorischer Rahmen zur Definition eines Konzepts statt zur Regulierung spezifischer Anwendungen

Das Blockchain Act legt die Rechte von Token-Inhabern und Emittenten fest und klärt, welche Vorschriften Blockchain-Unternehmen einhalten müssen, z.B. die Verwahrung von Token oder privaten Schlüsseln, die Trennung der Token oder privaten Schlüssel des Kunden im Falle eines Konkurses und die Anwendung von AML- und KYC-Vorschriften.

Das Gesetz legt keine Einzelheiten für bestimmte Anwendungen fest, sondern enthält eine rechtliche Definition eines allgemeinen Tokens, der für alle Anwendungen der Tokenökonomie offen ist. Sie bildet die Grundlage für das allgemeine zivilrechtliche Token sowie die Registrierung und Überwachung der wichtigsten Dienstleister zum Schutz der Nutzer. Darüber hinaus führte das Gesetz das Konzept der unverurkundeten Rechte ein, um den vollständig digitalen Prozess der Handhabung von Security Token zu unterstützen.

PM Hasler und Dr. Dünser weisen darauf hin, dass das Ziel des Gesetzes darin bestand, das gesamte Regulierungskonzept zu schaffen. Während sich andere Länder wie z.B. die Schweiz nur auf die Regulierung von Security Token konzentrieren, deckt das liechtensteinische Blockchain-Gesetz ein viel breiteres Anwendungsspektrum ab und regelt alle Arten von Dienstleistern, nicht nur die finanzmarktnahen.

Weitere rechtliche Änderungen zum Aufbau der digitalen Wirtschaft erforderlich

Dr. Dünser erklärt, dass das Blockchain Gesetz ein Meilenstein ist, aber es ist der Anfang der Reise und nicht das Ende. Es wird im Laufe der Zeit Änderungen und weitere Verbesserungen erfordern. „Aber unser Innovationsprozess ist von unten nach oben“, sagt er. „Die Ideen zur Verbesserung der rechtlichen Rahmenbedingungen müssen vom Unternehmen selbst kommen, nicht von der Regierung.“

Um eine funktionierende Token-Wirtschaft zu schaffen, müssen auch andere Gesetze angepasst werden. Die Regierung will einen „rein digitalen Prozess zur Ausgabe und Übertragung von Security Token“ einführen, der ein Blockchain-basiertes Aktionärsregister beinhaltet.

Während einige volldigitale Anwendungen, wie Security Token und reale Asset-Token, bereits heute rechtlich möglich sind, sind andere anspruchsvoller. So erfordert beispielsweise die Tokenisierung von Immobilien weitere Anpassungen der geltenden Gesetzgebung. Die Grundstücksübertragung erfordert einen physischen Eintrag im liechtensteinischen Grundbuch, der einen volldigitalen Prozess behindert.

Dünser: „Nach dem Token- und TT-Dienstleistergesetz wird die Regierung weiter an der Anpassung unseres Rechtssystems im Rahmen der Digitalisierung arbeiten“.

Hasler stimmt zu: „Wenn das Gesetz in Kraft tritt, werden wir ein grosses Ziel erreicht haben. Aber natürlich werden wir in engem Kontakt mit innovativen Unternehmen bleiben, um weitere Aspekte des Rechtsrahmens zu verbessern. Aus meiner Sicht stehen wir am Anfang einer längeren Entwicklung.“

Das Blockchain Gesetz ergänzt die bestehenden EWR-Vorschriften

Als Mitglied des Europäischen Wirtschaftsraums (EWR) hält Liechtenstein alle EWR-relevanten Vorschriften ein, wie z.B. die Markets in Financial Instruments Directive (MiFID), die die Ausgabe und den Handel von Finanzinstrumenten regelt. Daher ist es möglich, liechtensteinische registrierte Wertpapierangebote in andere EWR-Länder einzutragen.

Auf die Frage nach der Rolle Liechtensteins in Europa antwortet PM Hasler: „Wir wollen die Probleme lösen, die wir in Liechtenstein sehen. Es wäre schön, wenn sich die europäischen Länder von unserer Vision und unserem Recht inspirieren liessen. Ich bin überzeugt, dass Europa jetzt eine grosse Chance hat, der führende Wirtschaftsraum für die symbolische Wirtschaft zu sein […] Liechtenstein will aktiv zu dieser Entwicklung in Europa beitragen.“

In Bezug auf paneuropäische Blockchain-Vorschriften sagt PM Hasler, dass es im EWR etablierte Finanzmarktregulierungen gibt, die für liechtensteinische Unternehmen relevant sind. Das Blockchain Gesetz ist „komplementär“ zu diesen. Das Gesetz war notwendig, da die aktuellen Finanzmarktvorschriften „Fragen im Moment offen“ lassen, was Blockchain-Anwendungen betrifft.

Ausblick auf die Zukunft: Ein Meilenstein, aber die Arbeit beginnt jetzt

Dr. Dünser sagt, dass das Feedback zum Blockchain-Gesetz „sehr positiv“ war und die Anzahl der Anfragen von Dienstleistern nach Security Token Offerings (STOs) in Liechtenstein im letzten Jahr „stark zugenommen“ hat. Er erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzt, wenn das Gesetz noch in diesem Jahr in Kraft tritt.

Neben der Privatwirtschaft waren auch andere Regierungen sehr interessiert an dem Ansatz Liechtensteins. Dünser sagt: „Ich glaube, dass viele Länder gesehen haben, dass Blockchain mehr ist als nur Kryptowährungen und Kryptoanlagen und dass sie dies bei der Ausarbeitung ihrer eigenen Verordnung berücksichtigen werden“.

Er weist auch darauf hin, dass die Verwendung von Token zur Finanzierung von nicht börsennotierten Unternehmen zugenommen hat und mehr physische Vermögenswerte tokenisiert werden. „Weitere Anwendungen – wie die Tokenisierung von geistigem Eigentum oder Kunst – werden früher oder später folgen“, sagt er.

Das Parlament wird das Blockchain-Gesetz ein zweites Mal diskutieren, aber es ist sehr wahrscheinlich, dass das Gesetz endlich verabschiedet wird. Von da an ist es an der Privatwirtschaft, den Tag zu nutzen und die Chancen Liechtensteins zu nutzen. Ebenso liegt es in der Verantwortung der Regierung, auf Feedback zu hören und die Rahmenbedingungen ständig zu verbessern.

Hasler: „Meine Vision für Liechtenstein ist es, die Innovationsfähigkeit zu sichern und praktisches Know-how über diese und andere Technologien aufzubauen, um Chancen zu nutzen und Risiken zu managen“.

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