Das Onboarding der Investoren ist ein kritischer Schritt in jeder STO. Die meisten Unternehmen arbeiten mit spezialisierten Onboarding-Plattformen, die den gesamten Prozess rechtskonform steuern können.

Der wesentliche Unterschied zwischen ICOs und STOs besteht darin, dass letztere strenge Finanzmarktvorschriften einhalten müssen, einschließlich der Regeln Know-Your-Customer (KYC) und Anti-Money-Laundering (AML). Die Emittenten sind verpflichtet, diese Regeln durchzusetzen, oder sie können rechtlich verantwortlich gemacht werden.

Eine der wichtigsten Anforderungen für die Ausgabe eines regulatorisch konformen Tokens ist die Möglichkeit, jederzeit zu kontrollieren, wer diesen Token besitzen darf. Daher müssen Investoren, die an einem STO teilnehmen, einen sogenannten Whitelist-Prozess durchlaufen.

Die meisten Emittenten lagern ihr Kunden Onboarding aus

Der Whitelist-Prozess ist relativ einfach. Die Anleger registrieren sich über die Website des Emittenten und erstellen ein Konto. Unabhängig davon, in welcher Gerichtsbarkeit sie sich befinden, müssen sie Dokumente vorlegen, um ihre Identität nachzuweisen und bestimmte Abklärungen über die Herkunft ihrer Mittel zu treffen.

Privatanleger müssen in den meisten Fällen eine Kopie ihres Ausweises und ein Dokument mit ihrem Wohnsitznachweis oder andere Dokumente hochladen, wie von der Anbieter-Website gefordert. Institutionelle Anleger werden gebeten, Gründungsunterlagen hochzuladen, um ihren institutionellen Status zu überprüfen.

Um sicherzustellen, dass dieser Prozess rechtskonform und effizient ist, arbeiten die meisten Emittenten mit einem externen Dienstleister zusammen. In Liechtenstein bietet Cryptoz Liechtenstein eine solche Onboarding-as-a-Service Plattform an. Sie ist voll digital und eine bevorzugte Plattform der Bank Frick AG.

Mitbegründer Eric Bade kommentiert: „Da immer mehr Unternehmen nach Liechtenstein kommen, um ihre STOs zu lancieren, wollten wir einen Onboarding-Service anbieten, der vollständig dem liechtensteinischen Recht entspricht. Unser System gibt Emittenten die Werkzeuge an die Hand, die sie benötigen, um Compliance-Aspekte des Whitelist-Prozesses effizient und konform abzudecken.“ 

Die Einhaltung von KYC und AML bleibt eine Anforderung während des gesamten Token-Lebenszyklus

Der STO-Whitelisting-Prozess ermöglicht es dem Emittenten zunächst sicherzustellen, dass nur genehmigte Adressen den tokenisierten Vermögenswert erhalten können. Die genauen Anforderungen sind jedoch spezifisch für jedes STO und können je nach Stufe des STOs unterschiedlich sein. Die Anforderungen in einer privaten Vorverkaufsrunde können sich deutlich von denen in einer öffentlichen Runde unterscheiden.

Darüber hinaus ist der Whitelist-Prozess nicht nur für das Erstangebot gedacht, sondern spielt auch eine Rolle im späteren Sekundärmarkthandel. Investoren, die keinen KYC/AML-Prozess erfolgreich durchlaufen haben, sollten während des Erstemissionsprozesses keine Token vom Emittenten kaufen oder an andere Parteien verkaufen können, es sei denn, sie sind beide dazu berechtigt.

Das Problem mit bestehenden Token-Architekturen auf der Ethereum-Plattform besteht darin, dass sie keinen integrierten Mechanismus bieten, der verhindert, dass ein Konto sein Token-Guthaben auf ein anderes Konto überträgt. Wenn das Konzept des Whitelists also nur für das Erstangebot angewendet wurde, nachdem die Token außerhalb der Hände der Emittenten lagen, konnten die Menschen frei entscheiden, wie sie mit ihren Token zufrieden waren.

Die regulatorischen Anforderungen werden sich voraussichtlich verschärfen

Letztendlich bietet Whitelisting Emittenten von Sicherheitstoken ein Werkzeug, um sicherzustellen, dass nur zugelassene Unternehmen den Token halten und handeln können, wodurch eine transparente Einhaltung der Vorschriften gewährleistet ist. Angesichts der zunehmenden Kontrolle durch die Aufsichtsbehörden wird diese Rechtskonformität in Zukunft noch kritischer werden.

Erst kürzlich hat die Financial Action Task Force (FATF) erklärt, dass digitale Börsen in Zukunft die gleichen KYC- und AML-Regeln einhalten müssen wie traditionelle Börsen. Die meisten nationalen Regierungen werden diese Regeln bis 2020 durchsetzen, so dass ein konformer Whitelist-Prozess für alle digitalen Börsen obligatorisch ist.  

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