STOs bieten Anlegern die Möglichkeit, in ein digitales Vermögen zu investieren, das durch Finanzmarktgesetze reguliert wird. Im Vergleich zu ICOs sind sie besser geeignet, die Anforderungen der meisten privaten und institutionellen Investoren zu erfüllen.

ICOs sind tot, STOs sind am Kommen.

Das scheint der aktuelle Chor von Blockchain-Fundraising-Enthusiasten zu sein.

Aber es ist noch zu früh, um den Tod von ICOs anzukündigen. Im ersten Halbjahr 2018 erreichte das ICO-Volumen 13,7 Milliarden US-Dollar und damit doppelt so viel wie im gesamten Jahr 2017.

So sind ICOs nach wie vor beliebt und spielen eine wichtige Rolle beim Fundraising auf Blockchain-Basis. Es ist unwahrscheinlich, dass das ICO bald sterben wird.

Es ist jedoch wahrscheinlich, dass die ICO-Volumina sinken und von STOs im großen Stil umgangen werden.

Security-Token sind regulierte Anlageinstrumente

STO steht für „Security Token Offering“. Genau wie ICOs („Initial Coin Offerings“) sind STOs eine Methode des blockchainbasierten Crowdfundings. Der wesentliche Unterschied besteht darin, dass während eines ICO ein Utility-Token ausgegeben wird, während ein STO ein Security-Token verteilt.

Wertpapier-Token stellen einen tokenisierten Vermögenswert dar, wie beispielsweise Eigenkapital oder Immobilien. Sie gelten daher von Gesetzes wegen als Anlageprodukt und müssen strenge Finanzmarktvorschriften einhalten.

Im Gegenteil, Versorgungs-Token ermöglichen den Inhabern von Token den Zugang zu einem digitalen Produkt oder einer digitalen Dienstleistung. Sie gelten daher nicht als Anlageprodukt und werden von keiner staatlichen Stelle reguliert.

STOs verbessern die Rechtssicherheit

Die ICOs haben in diesem Jahr rund 22 Milliarden Dollar gesammelt. Obwohl das eine große Zahl zu sein scheint, ist es nicht viel auf globaler Ebene. Und höchstwahrscheinlich haben wir in diesem Jahr den Höhepunkt des ICO-Volumens erreicht. ICOs sind zu riskant und für die meisten Investoren nicht geeignet.

Laut einer Studie von PWC scheitern zwei Drittel aller ICOs. Der Hauptgrund dafür sind regulatorische und Compliance-Fragen.

Da es keine Vorschriften gibt, kann ein Investor nichts tun, wenn das Unternehmen in Konkurs geht oder einen Läufer hat. Diese Rechtsunsicherheit hat die Tür für Betrug geöffnet und den Ruf der ICOs negativ beeinflusst. Das ist auch der Grund, warum sich institutionelle Investoren bisher meist vor dem blockkettenbasierten Fundraising zurückgehalten haben.

Reguliertes Blockchain-Fundraising wird institutionelle Investoren anziehen

Mit regulierten STOs wird es einen verbesserten Anlegerschutz, strenge Berichtspflichten und mehr Rechte für Investoren geben.

Neben den regulatorischen Vorteilen macht das Leistungsversprechen von Security-Token sie zu einem geeigneteren Anlagevehikel als Utility-Token.

Der Kauf eines Utility-Tokens ist eher wie der Kauf eines Produkts oder einer Dienstleistung. „ICO-Investoren“ sind nicht wirklich Investoren. Meistens besitzen sie kein Vermögen und haben keine Stimmrechte oder Gewinnbeteiligungsvereinbarungen.

Es sind eher Kunden, die ein Interesse am Wert innerhalb des Produkts haben. Es ist nichts falsch daran, aber es ist nicht das Hauptinteresse der meisten Wachstumsinvestoren, die einen Vermögenswert kaufen, um mit der Zeit ein Kapitalwachstum zu erzielen.

STOs hingegen dienen den Interessen von Wachstumsinvestoren wesentlich besser. Der Kauf eines Wertpapier-Tokens ist gleichbedeutend mit der Investition in seinen Basiswert, nur dass er über einen blockkettenbasierten Token und nicht über traditionelle Wertpapiermärkte erfolgt.

Im Gegensatz zu ICOs haben STOs auch das Potenzial, mit traditionellen Finanzierungsinstrumenten wie IPOs zu konkurrieren. Sie bieten den Unternehmen die Möglichkeit, auf die gleiche Weise, aber zu niedrigeren Kosten, Kapital anzuziehen, da es nicht notwendig ist, Investmentbanker oder Anwälte zu bezahlen.

Aufgrund der erhöhten Rechtssicherheit werden STOs letztendlich institutionelle Investoren anziehen. ICOs werden es nicht, zumindest nicht im großen Stil. Und institutionelles Geld ist das große Los. Eine Studie von LAT crypto research sagt, dass der Markt für Sicherheitstoken bis 2025 auf 5 Billionen US-Dollar wachsen wird. Das ist im Vergleich zur derzeitigen Größe des ICO-Marktes enorm.

STOs sind der nächste wichtige Meilenstein für das blockkettenbasierte Fundraising. Sobald intuitive Investoren an Bord sind, ist der Himmel die Grenze. An dieser Stelle werden wir sehen, dass das Blockchain-Fundraising in den Mainstream übergeht. ICOs werden in der Nähe bleiben, aber sie werden viel kleiner sein und eher ein Nischenphänomen bleiben.

 

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